内在价值计算器 🧮
基于《证券分析》- 格雷厄姆 & 多德 (1934)
📋 功能描述
基于财务数据计算企业内在价值和安全边际。
适用场景：
- 内在价值计算
- 多方法估值对比
- 安全边际分析
- 敏感性分析
边界条件：
- 不替代深入研究
- 估值是艺术不是科学
- 需配合护城河分析
- 假设条件需谨慎
🎯 核心功能
功能 1：多种估值方法
方法 1：格雷厄姆公式
内在价值 = EPS × (8.5 + 2g)
- EPS = 每股收益
- 8.5 = 零增长公司的合理 PE
- g = 预期增长率（%）
修正公式（考虑利率）：
内在价值 = EPS × (8.5 + 2g) × 4.4 / Y
- Y = 当前 AAA 企业债利率
方法 2：资产价值法
流动资产价值 = 流动资产 - 总负债
每股流动资产价值 = 流动资产价值 / 总股本
内在价值 = 流动资产价值 × 折扣率（通常 2/3）
方法 3：盈利价值法
盈利价值 = 正常化盈利 × 合理 PE
合理 PE = 行业平均 PE 或 10-15
每股内在价值 = 盈利价值 / 总股本
方法 4：DCF 法
内在价值 = Σ(自由现金流 / (1+r)^t) + 终值
- r = 折现率
- t = 年份
- 终值 = 最后一年现金流 × (1+g) / (r-g)
功能 2：综合估值
权重分配：
| 方法 | 权重 | 适用场景 |
|---|---|---|
| 格雷厄姆公式 | 30% | 稳定增长公司 |
| 资产价值法 | 20% | 重资产公司 |
| 盈利价值法 | 30% | 盈利稳定公司 |
| DCF 法 | 20% | 现金流稳定公司 |
综合内在价值：
综合价值 = Σ(各方法估值 × 权重)
功能 3：敏感性分析
关键变量：
- 增长率（乐观/中性/悲观）
- 折现率（8%/10%/12%）
- 终值增长率（2%/3%/4%）
输出：
【敏感性分析】
| 情景 | 增长率 | 折现率 | 内在价值 | 安全边际 |
|------|--------|--------|---------|---------|
| 乐观 | 15% | 8% | X 元 | X% |
| 中性 | 10% | 10% | X 元 | X% |
| 悲观 | 5% | 12% | X 元 | X% |
⚠️ 常见错误
错误 1：过度依赖单一方法
问题：
• 只用 DCF 一种方法
• 忽视不同方法适用场景
• 不交叉验证
解决：
✓ 使用至少 3 种方法
✓ 根据行业选择方法
✓ 综合估值取平均
错误 2：增长率假设过于乐观
问题：
• 假设持续高增长
• 忽视竞争和周期
• 忽视基数效应
解决：
✓ 保守估计增长率
✓ 分段增长假设
✓ 参考行业平均水平
错误 3：折现率选择不当
问题：
• 折现率过低高估价值
• 不考虑风险差异
• 忽视利率环境
解决：
✓ 根据风险调整折现率
✓ 参考无风险利率
✓ 高风险高折现
错误 4：忽视正常化盈利
问题：
• 使用单年盈利
• 忽视周期性波动
• 忽视一次性损益
解决：
✓ 使用 3-5 年平均盈利
✓ 扣除一次性损益
✓ 周期股用周期平均
错误 5：精确度幻觉
问题：
• 追求精确数字
• 忽视估值是范围
• 忽视假设不确定性
解决：
✓ 估值是范围不是点
✓ 进行敏感性分析
✓ 保守估计安全边际
🔗 相关资源
references/valuation-methods.md- 估值方法详解examples/tech-valuation.md- 科技公司估值示例examples/utility-valuation.md- 公用事业公司估值示例templates/valuation-template.md- 估值模板
📊 输入参数
{
"company_name": {
"type": "string",
"required": true,
"description": "公司名称"
},
"financial_data": {
"type": "object",
"properties": {
"current_assets": {"type": "number"},
"total_liabilities": {"type": "number"},
"current_price": {"type": "number"},
"shares_outstanding": {"type": "number"},
"normalized_earnings": {"type": "number"},
"free_cash_flow": {"type": "number"},
"book_value": {"type": "number"},
"tangible_assets": {"type": "number"}
},
"required": true
},
"growth_rate": {
"type": "number",
"required": true,
"description": "预期增长率（%）"
},
"risk_free_rate": {
"type": "number",
"required": true,
"description": "无风险利率（%）"
},
"industry_pe": {
"type": "number",
"required": false,
"description": "行业平均市盈率"
}
}
📤 输出格式
{
"status": "success",
"data": {
"valuation_methods": [
{
"method": "格雷厄姆公式",
"value": 0,
"weight": 0.3
}
],
"comprehensive_value": 0,
"current_price": 0,
"margin_of_safety": 0,
"sensitivity_analysis": [],
"recommendation": "强烈买入 | 买入 | 观察 | 不买入"
}
}
🧪 使用示例
示例 1：贵州茅台内在价值计算
输入：
公司名称：贵州茅台
财务数据：
- 当前股价：1700 元
- EPS: 57 元
- 正常化盈利：55 元
- 自由现金流：600 亿
- 净资产：1800 亿
- 总股本：12.5 亿股
预期增长率：10%
无风险利率：3%
行业平均 PE: 25
输出：
【多种估值方法】
**方法 1：格雷厄姆公式**
内在价值 = 57 × (8.5 + 2×10) × 4.4 / 3
= 57 × 28.5 × 1.47
= 2394 元
**方法 2：资产价值法**
流动资产价值 = 1800 亿 - 负债
每股价值 = 偏低（轻资产）
= 不适用
**方法 3：盈利价值法**
盈利价值 = 55 × 25（行业 PE）
= 1375 元
**方法 4：DCF 法**
自由现金流折现
= 约 2000 元
【综合估值】
| 方法 | 估值 | 权重 | 加权 |
|------|------|------|------|
| 格雷厄姆公式 | 2394 元 | 30% | 718 元 |
| 资产价值法 | 不适用 | 0% | 0 元 |
| 盈利价值法 | 1375 元 | 30% | 413 元 |
| DCF 法 | 2000 元 | 40% | 800 元 |
综合内在价值 = 1931 元
当前价格 = 1700 元
安全边际 = (1931-1700)/1931 = 12%
【投资建议】
建议：观察
理由：
1. 安全边际 12%，接近价值
2. 多种方法估值区间：1375-2394 元
3. 当前价格处于区间中部
4. 等待更好价格或增长确认
【敏感性分析】
| 情景 | 增长率 | 折现率 | 内在价值 | 安全边际 |
|------|--------|--------|---------|---------|
| 乐观 | 15% | 8% | 2500 元 | 32% |
| 中性 | 10% | 10% | 1931 元 | 12% |
| 悲观 | 5% | 12% | 1500 元 | -13% |
📚 核心理念
关键洞察：
- 估值是艺术不是科学
- 多种方法交叉验证
- 安全边际是核心
- 保守假设是关键
- 估值是范围不是点
健康公式：
好价格 = 内在价值 × (1 - 安全边际)
🔗 相关文件
templates/valuation-template.md- 估值模板examples/valuation-examples.md- 完整估值示例集references/valuation-methods.md- 估值方法参考
更新日志
- v2.0.0 (2026-03-19): 按照 SKILL-STANDARD-v2.md 重构，添加 Front Matter、坑点章节、相关资源 🧮
- v1.0.0 (2026-03-13): 初始版本，内在价值计算器上线 🧮
用 4 毛钱买 1 块钱的东西。估值是范围，不是精确数字。 🧮